Los bancos multilaterales de desarrollo (BMD) y las instituciones financieras de desarrollo (IFD) actualizaron sus metodologías para medir cómo contribuyen a movilizar y generar financiamiento privado en los mercados emergentes y las economías en desarrollo. La revisión parte de la premisa en la cual afrontar los desafíos actuales requerirá recursos privados a una escala que estas instituciones no pueden proporcionar por sí solas. El objetivo es medir de manera más creíble, coherente y transparente cómo sus intervenciones contribuyen a atraer capital y ampliar la disponibilidad de financiamiento.
La actualización fue presentada en La Haya por los miembros del Grupo de Trabajo de los BMD sobre Movilización y responde al llamado del G20, formulado inicialmente en su Nota de Perspectiva de 2024, para revisar la metodología conjunta de medición y ampliar la cobertura de la movilización.
El cambio introduce una visión más amplia sobre la contribución de los BMD y las IFD al financiamiento privado. En lugar de concentrarse exclusivamente en cuánto capital privado se moviliza a partir de una intervención concreta, el nuevo enfoque incorpora distintos momentos y mecanismos mediante los cuales estas instituciones pueden facilitar la disponibilidad de recursos para proyectos y actividades vinculadas con el desarrollo.
Tres formas de medir el efecto sobre el financiamiento privado
El marco revisado distingue entre movilización, generación y catalización, aunque esta última metodología todavía se encuentra en desarrollo.
La movilización continúa midiendo el financiamiento puesto a disposición de un proyecto en el que un BMD o una IFD también participa mediante financiamiento, garantías o determinadas actividades de asesoría y apoyo a transacciones que cumplen con los criterios establecidos.
La generación es el nuevo indicador incorporado al marco. Busca estimar el financiamiento que los BMD y las IFD ponen a disposición para actividades de desarrollo o para respaldar sus mandatos, considerando factores como el balance de la institución, su calificación crediticia u otros atributos. A diferencia de la movilización, este indicador no depende del riesgo asociado a un beneficiario o actividad específica.
La tercera dimensión es la catalización, todavía en proceso de elaboración. Su objetivo es establecer una metodología común para estimar el financiamiento privado que los inversionistas ponen a disposición como consecuencia de actividades de los BMD y las IFD o de operaciones financiadas por estas instituciones, más allá del financiamiento propio o directamente movilizado.
Según los BMD, los tres indicadores permitirán observar el ciclo completo de su intervención: desde el primer capital captado hasta inversiones privadas que pueden producirse incluso después de que una determinada intervención haya finalizado.
Una actualización después de ocho años
La revisión representa la primera actualización de la metodología conjunta de movilización desde 2018. Entre los principales cambios se encuentran principios más precisos para determinar qué flujos pueden contabilizarse como movilizados y nuevas reglas de atribución para operaciones en las que intervienen varias instituciones.
Este último punto busca reducir el riesgo de doble contabilización, un aspecto relevante cuando distintas instituciones financieras participan simultáneamente en una misma operación y cada una puede atribuirse parte del financiamiento privado generado.
La metodología también incorpora nuevos indicadores para medir la movilización pública y la movilización basada en carteras, además de establecer una definición más precisa de los servicios de asesoría que pueden considerarse orientados a la movilización.
El nuevo marco busca, además, reflejar instrumentos financieros que están adquiriendo mayor importancia para ampliar la capacidad de los BMD de atraer capital privado. Entre ellos se encuentran los modelos de originar para distribuir (originate-to-distribute), los mecanismos de titulización, las garantías, las herramientas de transferencia de riesgos y las coberturas cambiarias.
De medir recursos a explicar cómo se habilita el capital
El cambio metodológico supone, en este sentido, una ampliación del foco. La pregunta ya no se limita a cuánto financiamiento privado puede atribuirse directamente a una operación de un BMD o una IFD, sino que busca capturar las diferentes formas en que estas instituciones contribuyen a que exista financiamiento disponible para las prioridades de desarrollo.
Para los organismos multilaterales, contar con mediciones comparables resulta relevante tanto para rendir cuentas sobre el uso de sus recursos como para evaluar la capacidad de sus instrumentos financieros para atraer capital adicional.
El paquete publicado incluye una visión general de los conceptos utilizados para medir el financiamiento privado, una Guía de Referencia actualizada sobre Movilización, una nueva Guía de Referencia sobre Generación y una Nota de Progreso sobre Catalización. Estos documentos constituirán la base para los futuros informes conjuntos anuales de los BMD y las IFD.
El Grupo de Trabajo sobre Movilización reúne a 30 instituciones, entre ellas el Banco Africano de Desarrollo, el Banco Asiático de Desarrollo, el Banco Asiático de Inversión en Infraestructura, CAF, el Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo, el Grupo Banco Europeo de Inversiones, el Banco Interamericano de Desarrollo, BID Invest, la Corporación Financiera Internacional, el Banco Islámico de Desarrollo y el Banco Mundial, además de las instituciones que integran la Asociación de Instituciones Financieras Europeas de Desarrollo.
La revisión parte de una cuestión que atraviesa la agenda internacional de financiamiento para el desarrollo: la magnitud de las necesidades supera la capacidad de los organismos multilaterales y las instituciones públicas de desarrollo para financiarlas directamente. En ese escenario, mejorar la forma de identificar, atribuir y medir el capital privado que sus intervenciones hacen posible se convierte en un elemento central para evaluar el alcance de su contribución.
